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2019年11月甲醇产业链回顾及12月展望

http://www.chemcp.com 2019年12月3日 化工产品网

作者:金联创—甲醇团队

第一部分 简述

2019年11月份中国甲醇下游产品表现各异,月内涨跌互现,甲醇延续偏弱行情,整体较上月有所回落;MTBE及液化气月环比价格略有上涨,然整体上调幅度不大,月环比反弹幅度分别为0.75%、1.15%,其余产品月环比均有下滑;上游煤炭价格则基本稳定。

表 甲醇及相关产品11月份涨跌排行榜

数据来源:金联创

第二部分 11月份甲醇各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

图1

数据来源:金联创

金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价,如图1所示,2019年11月份月均环比表现不一,其中8%较上月持平,15%呈现上涨,77%呈现下跌。持平的产品为煤炭,走跌的产品有甲醇(跌幅9.15%)、甲醛(跌幅13.04%)、二甲醚(跌幅10.80%)、醋酸(跌幅12.12%)、dmf(跌幅11.15%)、DMC(跌幅12.92%)、丙烯(跌幅2.83%)、聚丙烯(跌幅2.55%)、聚乙烯(跌幅3.21%)、乙二醇(跌幅3.04%);上涨的产品有MTBE(涨幅0.75%)、液化气(涨幅1.15%)。

图2

数据来源:金联创

从11月甲醇链价格统计来看,如图2所示,甲醇链产品本月整体偏弱,除MTBE略有上行外,其余产品价格均有不同程度走跌;月同比方面各产品多呈跌势,仅有MTBE小涨6.16%,从跌幅来看,甲醇及醋酸下滑最为明显,甲醇跌幅30.01%,二甲醚跌幅36.89%。

图3

数据来源:金联创

金联创监测的与甲醇相关联产品共5个,如图3所示,月环比多数产品表现欠佳,液化气略有上调;月同比则均呈下滑趋势,乙二醇跌幅最大,在23.75%附近。

第三部分 甲醇产业链主要产品行情分析

甲醇

2019年11月中国甲醇市场整体延续震荡走弱行情,其中西北月环比跌幅11.45%,山东、华中分别跌8.92%、6.80%;华东、华南两大港口月环比跌幅分别在9.14%、7.96%。市场主要下跌因素在于进口货的倒流压制各地市场,以及基本面表现偏弱所致。内地方面:月初内地局部开工维持低位及天然气涨价支撑下维持震荡走高,月中在西北新价大幅下调、港口进口货持续倒流入山东等地压制下,市场基本面预期走弱明显,且月内天气橙色预警下,山东、河北及河南甲醛及下游板厂限产或停工。月底,西北、华北及华中等地多有停售,部分中下游阶段性补货且东西部套利开启,内地各地市场均有不同程度上行。

甲醛

11月份国内甲醛市场交投偏弱,整体盈利情况不甚可观。随着北方采暖季来临,多地大气预警开启,影响下游板厂开工,据了解,下半月,河北、山东、河南一带出台大气预警文件,下游板厂全部停工,甲醛开工及出货情况也相应受限,虽预警过后下游板厂有复产,但天气转冷下,板厂逐渐进入消费淡季,开工偏低,影响对甲醛的需求;故虽原料甲醇月内先跌后涨,但甲醛受制下游弱势需求,跟涨显现乏力。现山东临沂、淄博一带甲醛成交围绕1080-1400元/吨左右,河北一带围绕950-980元/吨。据了解现甲醛开工在28.95%,较10月份整体变动不大,小涨0.19个百分点。盈利方面,11月份甲醛行业整体盈利不太乐观,月亏损12元/吨左右。

二甲醚

11月国内二甲醚市场持续下行,市场整体氛围偏弱。原料甲醇市场偏弱运行,液化气市场走势一般,消息面利好支撑不足,下游多按需采购,贸易商也无投机性操作,同时个别地区对混掺气检查较为严格,需求面持续疲软。而月初内蒙古盛德源25万吨/年二甲醚装置生产,对西北、河南、河北地区冲击较大。月末,开祥化工、兰考汇通停车,市场供应减少,同时成本甲醇市场回暖,二甲醚价格窄幅走高。本月月均利润39元/吨,较上月有所下降。

醋酸

11月国内醋酸市场冲高回落。经过10月份跳水式走跌后,企业利润空间大幅缩窄,价格跌至成本线附近,因此企业继续降价意向减少。下游出现阶段性补货,导致鲁南及华中地区企业库存下降,因此报盘出现推涨;华东市场重心有所跟随;华北企业库存不高,价格相对坚挺;华东地区受进博会影响,局部物流受限。中下旬市场震荡下行,市场多空博弈激烈,利空因素相对明显,因此市场缓跌为主。临近月底,经过持续的走跌,醋酸的利润空间被大力压缩。本月市场行情看弱,月均利润在725元/吨,较上个月缩水296元/吨。

DMF

11月DMF市场先跌后稳,商谈重心窄幅走跌。月内安阳九天12万吨/年DMF装置11月2日附近停车检修,预计月底重启,其他工厂装置正常运行,市场现货供应充足。月初市场空头气氛较浓,业者后市信心不足,工厂出货压力下报盘下调,贸易商报盘窄幅跟跌,下游入市谨慎,市场交投气氛清淡。进入中下旬,市场面较为平静,多空交织下,工厂多数报盘暂稳,观望出货为主,贸易商建仓意愿较低,随行就市出货,下游按需采购,实单交投难以放量,场内观望气氛浓郁。

MTBE

11月国内MTBE上半月震荡整理,下半月小幅上涨。具体来看:上半月,国际原油期价震荡运行,国内成品油零售价虽然兑现上调,但消息面对市场业者心态难有提振。汽油市场整体走势欠佳,调和汽油出货一般,MTBE终端需求面受到制约。下半月,国际原油期价震荡上行,国内成品油实现上调,消息面对市场业者心态支撑增强;汽油市场稳中小幅上行,调和汽油商家出货略有好转,MTBE市场需求面有小幅改善。加之,MTBE停工检修厂家依旧较多,厂家库存多维持在低位,部分厂家表示外欠量较大,市场现货资源偏紧支撑价格坚挺。截止11月29日,MTBE山东均价为5590元/吨,环比上涨3.32%。

DMC

11月碳酸二甲酯市场宽幅下行。原料环氧丙烷成本支撑尚存,但二甲酯现货供应相应稳定,加之部分终端对高价抵触,倾向于用乙酯和煤质二甲酯作为替代品,多维持刚需谨慎采购;且随着气温降低,二甲酯市场需求进入淡季,终端消耗进一步萎缩,目前二甲酯主力下游以聚碳酸酯为主,其余行业消化有限,市场新单交投稀疏。截至月底,二甲酯山东承兑出厂价在5900-6100元/吨附近,华东市场贸易商走货意向在6100-6300元/吨(承兑送到),华南市场价格在6300-6500元/吨。

丙烯

11月国内丙烯市场震荡下滑为主。月初,因天津渤化PDH装置频繁波动,长约供应减半后续暂停,提振炼厂操盘信心,加之聚丙烯期、现走势转强,下游盈利情况良好,炼厂小幅上推试水市场;但后续市场缺乏利好支撑,丙烯陷入短暂的僵持阶段。中旬天津渤化PDH装置开工,长约陆续恢复,市面现货供应充足;加之蓝帆、鲁清等下游大厂在成本压力下停车检修,加重市场看空情绪。月末丁辛醇等下游开工回升,炼厂挺价上推意向较强,国内丙烯市场止跌企稳。月内外采甲醇制丙烯单体本月理论盈利130元/吨。

聚烯烃

11月份聚丙烯市场先跌后涨。月初受两油出厂价格多数稳定,受制于聚丙烯期货下行,“两桶油”库存去库缓慢,需求面表现平淡,贸易商出货阻力逐渐加大,市场难有成交跟进刺激,因此降价也属意料之中;同时终端企业需求日趋转淡,采买力度有限,实盘成交氛围清淡。临近月底,央行释放流动性,聚丙烯期货飘红,对贸易商心态提振尚可,下游观望气氛不减,行情出现小幅转机。截至收盘,拉丝主流报盘8100-8480元/吨,均价来看,11月份拉丝料均价与10月份拉丝料均价相比大幅下跌,跌幅在-3.34%/-4.37%之间。。

第四部分 预测及展望

2019年12月份,从技术角度来看,原油价格正处于收缩三角区间内,价格较11月份或有所下行。甲醇市场方面来看,12月北方局部存降雪可能,运输或受影响,且考虑到12月部分装置存重启预期,供应面或有增加,12月份走弱概率较大。下游方面,需求淡季影响甲醛、MTBE等产品开工有下滑预期;醋酸、DMF尚可,预计变动不大;烯烃开工预计能在八成以上水平。总体来说,12月新型需求预计尚可,部分传统需求有下滑预期。

甲醇

11月底国内甲醇市场通过山东市场形成弱平衡状态,而就12月行情来看,随着天气逐渐转冷,北方地区后续运输将成为影响内地各片区价格主要因素,且考虑到12月初陕西、甘肃及河南部分装置重启,市场供应端逐步增加,预计12月内地市场或呈现震荡走弱的趋势,然需关注国内现有MTO装置采购及CTO运行情况,不排除阶段性临采下局部出现反弹可能。另港口方面,目前以倒流山东市场为主,且12月进口量预计继续增加至110万吨附近,供应相对充裕,预计仍为后续市场下跌主要逻辑点。

甲醛

预计12月国内甲醛市场随原料波动为主。目前甲醛局部环保限制下,下游板材开工不高,且需求淡季下,终端需求有限,购销维持清淡,目前多受原料价格影响调整,后期不排除走跌可能。

二甲醚

12月,进口成本窄幅走高支撑液化气市场心态,价格或震荡小推。成本甲醇市场或呈整理走势,对二甲醚支撑不足。需求面主导二甲醚走势,各地对混掺气有不同程度的检查,下游采购力度减弱,需求面存收窄预期,对二甲醚形成牵制。预计12月二甲醚市场呈区间震荡走势。

醋酸

从目前来看,国内冰醋酸市场供过于求预期明显。供应面,企业开工率仍高,后期均无计划内检修,因此12月份国内醋酸供应水平较高。然传统淡季下,北方天气寒冷,终端消费水平较低。部分下游需求欠佳,如氯乙酸、甘氨酸等,因此市场走货预期欠佳。此外出口递盘较低,出口商谈稀少。业者长线心态偏空。12月份考虑圣诞节及元旦假期,业者操作意向仍谨慎。若原料甲醇存在一定支撑,考虑成本及利润因素。金联创认为醋酸下行空间或有限。

DMF

预计12月DMF市场偏弱运行,商谈重心波动有限。供应方面,下月安阳九天12万吨/年DMF装置有望恢复正常运行,其他厂家暂未听闻检修计划,市场现货供应存增加预期,工厂出货压力仍存。需求方面,12月需求面继续转淡,终端需求跟进不足,下游工厂开工负荷存降低预期,对DMF采购有限。原料方面,预计12月甲醇内地市场或呈现震荡走弱的趋势,不排除阶段性临采下局部出现反弹可能,另港口方面,供应相对充裕,预计仍为后续市场下跌主要逻辑点。市场心态方面,下月安阳九天DMF装置重启,供应增加而需求转淡,市场利好不足,业者后市心态偏悲观,多谨慎观望后市。

MTBE

2019年12月份,MTBE市场或坚挺小涨,但月下旬有下行的风险。国际原油价格走势变数较大,月初零售价上调幅度有限,消息面对后市走势支撑微弱,成品油市场或涨后回落。MTBE市场来看,12月份MTBE装置开工率将依旧低位,市场资源供应量有限,短期内供应偏紧或支撑市场坚挺小涨。汽油需求清淡制约MTBE需求改善,中下游用户阶段性适量补货。另外,原料气及甲醇价格或偏稳运行,整体成本面对市场支撑稳定。业者后市心态尚可,入市操作略显谨慎。故预计,12月国内MTBE市场或稳中略有上行,下旬不排除小跌的可能。

DMC

12月份碳酸二甲酯市场或延续弱势运行。原料PO支撑有限,且二甲酯供应充足,加之淡季到来,下游市场需求进一步萎缩,多依靠聚碳酸酯消耗,场内利好难觅,故料12月份二甲酯市场或偏弱运行为主。

丙烯

12月份,技术角度来看原油正处于收缩三角区间内,价格较11月份或有下行,预计对丙烯市场支撑有限。供应面来看,月初武汉乙烯及陕西延长将持续外销现货丙烯,山东海右存复工计划,预计山东炼厂开工将延续高位运行,市场现货供应充足。需求面来看,山东环保预警解除,丁辛醇等开工逐步走高,月初鲁清新厂将完成检修,提振下游开工热情。整体来看,基本面明显利好支撑有限,业者操盘心态偏谨慎,下游刚需买盘,鲜少大量备货。金联创预计12月国内丙烯市场大趋势仍延续震荡为主,价格重心较11月或小幅下挫,建议密切关注聚丙烯期现行情及下游开工情况。

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关键词:甲醇 价格库 来源:金联创 作者: 编辑:江涛
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